RU / EN
Главная » Проекты » Новости » «Деловая Россия» обсудила пути развития секьюритизации кредитов МСП

«Деловая Россия» обсудила пути развития секьюритизации кредитов МСП 05 декабря 2016

5 декабря отраслевое отделение по банковской деятельности «Деловой России» при участии Банка России и поддержке МСП Банка провело круглый стол на тему «Секьюритизация кредитов МСП: актуальные проблемы и перспективы развития»

Круглый стол модерировали Сопредседатель «Деловой России» Антон Данилов-Данильян и член Генсовета «Деловой России» Галина Изотова. В мероприятии приняли участие представители Банка России, МСП Банка, Промсвязьбанка, Банка ВТБ, а также другие представители банковского и бизнес-сообщества.

Открывая заседание, Галина Изотова подчеркнула важность поиска новых финансовых продуктов для субъектов МСП и обозначила основные вопросы, запланированные к обсуждению на круглом столе: экономика сделок секьюритизации; наличие регуляторных проблем при организации потоковых сделок секьюритизации; механизмы стандартизации кредитов МСП, стандартизации их пакетирования для последующей секьюритизации; участие институтов развития в формировании механизмов секьюритизации кредитов МСП.

Директор департамента структурного финансирования МСП Банка Виктор Киселев рассказал историю развития секьюритизации в России, в том числе о принятии закона о секьюритизации в 2014 году и проверках банков на соответствие требованиям Базеля по секьюритизации. По его словам, нормативы, введенные новым Базелем, сделали систему нестабильной, вследствие чего под напором банковского сообщества регулирование с большой вероятностью будет меняться. Также он сказал, что ЕЦБ в своё время столкнулся с той же проблемой, что и Россия – временное регулирование приостановило движение денег от инвесторов к бизнесу. Также он представил сравнительную информацию о секьюритизации ипотеки и секьюритизации МСП.

Руководитель Службы по защите прав потребителей финансовых услуг и миноритарных акционеров Банка России Михаил Мамута рассказал о первой сделке с участием многих сторон (Справочно: в сентябре 2016 года МСП Банк и Промсвязьбанк успешно завершили первый в России проект по секьюритизации кредитов, предоставленных субъектам МСП; ООО «СФО ПСБ МСБ 2015», созданное для реализации проекта по секьюритизации портфеля кредитов МСП Промсвязьбанка, разместило облигации с залоговым обеспечением («Облигации класса «А») на общую сумму 7 млрд. руб. МСП Банк выступил организатором сделки и якорным инвестором, юридическое и налоговое сопровождение осуществляла компания Бейкер и Макензи (Baker & McKenzie), резервным сервисным агентом выступил Связь Банк. Подробнее – по ссылке). Михаил Мамута подчеркнул, что сделки по секьюритизации МСП являются более сложными и привел пример, что в других странах сделки с МСП являются малой частью рынка: «Делать сегмент МСП разнородным неудобно и дорого, к тому же развитию мешает высокая стоимость младшего транша». По его словам, в других странах за этим процессом стоит государственный институт, который активизируется, когда необходимо установить стандарты кредитования, либо дать частичное обеспечение (на старший и младший транши), после чего такие бумаги покупает даже пенсионный фонд. Михаил Мамута сказал, что в планах Банка России – совместная с Корпорацией МСП разработка стандарта: «Даже если удастся 20% рынка сделать однородным, это 1 трлн. руб.». Также он поведал, что Базель с 2018 года переходит к новому регулированию секьюритизации, соответственно у Банка России есть 2017 год чтобы всё подготовить.

Кроме этого, представитель Банка России рассказал о планах по работе над законодательством о банках с базовой лицензией, подчеркнув, что данная тема должна обсуждаться совместно всеми участниками рынка. Также он упомянул, что тема секьюритизации включена в приоритетный проект «Малый бизнес и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы» – в частности до декабря 2018 года командой проекта (в т.ч. Минэкономразвития, Минфин, Банк России, Корпорация МСП, бизнес-объединения) планируется разработать единые механизмы секьюритизации портфеля кредитов на основе использования стандартов кредитования субъектов МСП для банков-партнеров Корпорации МСП.

Старший вице-президент – руководитель блока «Средний и малый бизнес» Промсвязьбанка Александр Чернощекин в своём выступлении приоткрыл некоторые подробности первой сделки МСП-секьюритизации. В частности, общий портфель кредитов составил 10 млрд. руб., из них 7 млрд. руб. старший транш, 3 млрд. руб. младший кредит, резервный фонд 300 млн. руб. Промсвязьбанк выступил в качестве оригинатора сделки, организатора, сервисного агента и банка счета сбора платежей. Аудитором является компания PwC, компания «Регион» - ответственный хранитель, МСП Банк и Связь Банк – инвесторы. В качестве обеспечения выступили залоги движимого и недвижимого имущества, а также поручительства Корпорации МСП (и МСП Банка) и РГО. По словам Александра Чернощекина, участниками сделки был выбран формат младшего кредита, поскольку младший транш имел бы 1000% и «убил бы экономику сделки». Также он рассказал, что для успешной реализации сделки Промсвязьбанк провёл существенную подготовку, в том числе серьёзно усовершенствовал внутренние IT-системы, что потребовало значительных инвестиций. В итоге первая сделка по секьюритизации принесла результаты: во-первых, была привлечена ликвидность на 7 млрд. руб. по ставке купона 10,25%; во-вторых, были отработаны процедуры (например, отработаны рейтинговые модели для РФ). По поводу дальнейших планов представитель Промсвязьбанка ответил, что сейчас Банк взаимодействует с ЦБ РФ по вопросу включения бумаг в ломбардный список и в РЕПО.

Владимир Драгунов из Baker & McKenzie добавил, что наличие Резервного сервисного агента (Связь Банк) позволит в случае проблем с сервисным агентом оперативно перехватить обслуживание. Также он поведал, что у сделки существенная кредитная подушка – младший кредит (30%), резервный фонд (4,52%), избыточный спрэд (превышение процентного дохода по портфелю над купоном по облигациям). Дмитрий Глазунов из компании «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры» рассказал, что с введением коэффициента 250 по старшему траншу появляются большие риски для банков. Также он напомнил, что при покупке бумаг банки очень внимательно относятся к Положению Банка России «О порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска» № 511-П.

Игорь Зелезецкий из рейтингового агентства АКРА рассказал о европейском опыте в контексте стандартизации портфеля. В частности, он поведал, что рейтинговое агентство смотрит на четыре «З» - Задолжник/Задолженность/Залог/Заимодатель. При оценке Задолжника обращается внимание на форму (физлицо/юрлицо), размер (от ИП до крупных предприятий), отрасль индустрии (NACE – вид экономической деятельности, 101 сектор), географию, наличие поддержки со стороны государства. При оценке Задолженности – на график погашения, размер (в МСП палитра очень богатая – в отличие от ипотеки), диапазон ставки, обеспечение. При оценке Залога – наличие движимого и недвижимого имущества, в недвижимом – жилое/не жилое, специфика индустрии, строительство завершенное/не завершенное. При оценке Заимодателя – стандарты выдачи и обслуживания портфелей, относительные показатели по портфелю (сравнение с активами на балансе/других сделок), региональные и отраслевые различия, заменимость контрагентов по сделке, процент от сделки удержанный оригинатором (risk retention), максимально достижимые рейтинги (uplift).

Игорь Зелезецкий также рассказал, что опыт российских и европейских сделок секьюритизации МСП показывает, что, во-первых, стандартизация сложна, и в любом случае нужно понимание конкретной сделки, и во-вторых, ключ к пониманию МСП лежит в ресурсах для анализа. По словам Игоря, АКРА в настоящее время строит аналитическую базу для работы по этим направлениям, и будет благодарна за помощь участников рынка, в том числе и «Деловой России». На это Виктор Киселев напомнил, что с 13 июля 2017 года банки должны перейти на российские агентства, и выразил надежду, что АКРА к этому времени будет готово. (Справочно: все рейтинговые агентства, работающие в России, должны получить аккредитацию ЦБ РФ и попасть в реестр регулятора – присутствие в реестре является обязательным условием ведения деятельности по присвоению кредитных рейтингов по национальной шкале).

Старший вице-президент банка ВТБ, руководитель управления секьюритизации ВТБ Капитал Андрей Сучков также высказался в поддержку первой российской сделки, сказав, что её морально поддерживал Банк России. Он напомнил, что с падением в 2015 году ипотечного рынка рухнула и секьюритизация, поскольку нормативы Банка России сделали бизнес по секьюритизации неинтересным. По его словам, сейчас необходимы две важных меры: во-первых, включение гарантий Корпорации МСП в ломбардный список, и во-вторых, совершенствование базельских подходов. По словам Андрея Сучкова, даже Базельский комитет понимает, что после 2008 года регулирование стало избыточным, и необходимо ослабление и поиск баланса. С этим согласился Виктор Киселев, подчеркнув, что «несбалансированный Базель может порушить только что зародившийся рынок».

Председатель Правления МСП Банка Дмитрий Голованов, в свою очередь, заметил, что инструмент секьюритизации пока неясный, в нем есть конфликт интересов. «Разве можно секьюритизировать кредиты по Программе 6,5, по которой ставка 11%?», – задал он вопрос участникам круглого стола. Также он рассказал, что в настоящий момент сложно доказать Банку России реальность траншей внутри портфеля. Однако, по его словам, из этой ситуации есть выход в виде рейтингования и стандартизации. «Я не верю, что государство будет поддерживать секьюритизацию с высокой ставкой на конце. Но верю, что бизнес может улучшить качество секьюритизации путем повышения эффективности проектов внутри портфеля», - признался глава Банка. По его мнению, целесообразно предложить Банку России выступить партнером, что может привести к повышению прозрачности портфелей, а также создать рынок – и уже рыночными, а не государственными, методами подтолкнуть развитие. Кроме этого он пожелал банкам активнее участвовать в системе оригинаторства.

Подводя итоги круглого стола, Галина Изотова предложила объединить усилия с другими бизнес-объединениями для разработки пакета предложений от бизнеса. По её словам, бизнес ждёт от банковского сообщества новых интересных продуктов по линии секьюритизации: «Мы хотим не единичную сделку, МСП Банк и Промсвязьбанк, а масштабных решений для развития бизнеса».

Презентация «Секьюритизация активов МСП: перспективы развития в России»

Партнёры