RU / EN
Главная » О нас » Пресс-центр » Эксперты Титова раскритиковали ЦБ за неправильную борьбу с инфляцией

Эксперты Титова раскритиковали ЦБ за неправильную борьбу с инфляцией 08 июля 2019

Инфляция в России в основном складывается из немонетарных факторов - например, роста тарифов и налоговой нагрузки, утверждают эксперты института Бориса Титова. А Центробанк ошибочно борется с ней монетарными методами, пишут они

Центральному банку удалось справиться с высокой инфляцией, но методы для этого используются неподходящие, пишут эксперты Института экономики роста им. Столыпина (его набсовет возглавляет бизнес-омбудсмен Борис Титов) в обзоре "Большая жертва маленькой инфляции" (есть у РБК).

ЦБ продолжает жесткую денежно-кредитную политику, направленную на сдерживание инфляции, при этом борясь с ней монетарными методами (доступными Центробанку), то есть через уровень процентных ставок в экономике и управление ликвидностью в финансовом секторе. Однако, по данным Института народнохозяйственного прогнозирования РАН, в прошлом году инфляция в стране была на три четверти обеспечена немонетарными факторами - такими как курс рубля и тарифы монополий, отмечается в обзоре.

Системной политики нет

"Основная причина игнорирования немонетарных факторов в борьбе с инфляцией - отсутствие системной макроэкономической политики", - утверждают эксперты института Титова. В этом, по их мнению, виноват не только ЦБ, но и Минфин с Минэкономразвития.

Бороться с немонетарной инфляцией монетарными способами "вдвойне опасно", считают они. Такое подавление инфляции приводит к "существенному сокращению потребительского и инвестиционного спроса и снижению темпов роста экономики".

"Ни одна страна в мире не считала основной своей целью развития ценовую стабильность, так как это приводит к остановке развития экономики", - говорит директор Института экономики роста, вице-президент «Деловой России» Анастасия Алехнович.

Инфляция издержек

Факторы инфляции делятся на два блока - инфляция спроса (монетарная) и инфляция издержек (немонетарная), пишут авторы доклада. В России инфляция спроса минимальна, поскольку платежеспособный спрос упал, сократились доходы населения, снизились инвестиционные расходы и бюджетные расходы. В то же время издержки значительно возросли:

импорт подорожал из-за слабого рубля;

выросла стоимость кредитных средств - стоимость кредитов "находится гораздо выше уровня рентабельности большинства отраслей";

растут тарифы инфраструктурных монополий - с 2007 года тарифы ЖКХ выросли в три раза, услуги пассажирского транспорта - в 2,7 раза;

рынки монополизируются - после 2008 года наблюдается резкое увеличение доли госсектора к ВВП;

контрсанкции повлияли на рост продовольственных цен;

налоговая нагрузка, уровень которой "существенно превышает аналогичные показатели в европейских странах и США".

"Если посчитать всю налоговую нагрузку на предприятия, она превысит все разумные пределы, особенно в инновационных и высокопроизводительных сферах, - считает первый вице-президент "Опоры России" Владислав Корочкин. - При этом в России отсутствует понимание, что экономика, которая изымает посредством налогов деньги из реального сектора и передает их в государственный и финансовый секторы, нежизнеспособна".

Как бороться с инфляцией

Инфляция к концу 2019 года может составить 4,8-5,1% против целевого ориентира ЦБ в 4%, считают в Институте экономики роста. Превышение ориентира произойдет как раз за счет немонетарных факторов, вклад которых может составить 4,1 п.п.

Пример стран - "азиатских тигров" говорит о том, что "за счет диверсификации экономики, конкуренции, массового развития малого бизнеса, повышения производительности труда достигаются и устойчивый экономический рост, и низкая инфляция", утверждает Алехнович. Эксперты Титова полагают, что более высокий экономический рост "будет самостоятельно оказывать сдерживающий эффект на инфляцию".

Иными словами, эксперты убеждены, что, поскольку монетарная инфляция в России очень низкая, можно без проблем смягчать денежно-кредитную политику, наращивать кредитное предложение, но в то же время нужно бороться с немонетарными факторами инфляции (например, ограничивать рост тарифов и налогов).

Партнёры