Подкомитет по закрытым паевым инвестиционным фондам (ЗПИФ) промышленности «Деловой России» на основе данных Банка России проанализировал итоги публичных размещений акций (IPO) за 2025 год. Результаты указывают на структурную проблему российского рынка капитала: он фактически не работает для реального сектора.
Ключевые выводы:
1.Промышленность отсутствует в IPO
В 2025 году в России не было проведено ни одного IPO промышленного предприятия. 86,3% от общего объёма привлечённых средств (31,7 млрд рублей) пришлось на финансовый сектор. Рынок публичных размещений фактически сжался до двух крупных эмитентов, на которых пришлось 88% всех средств.
Для сравнения: в мире на промышленный сектор пришлось 21,7% от глобального объёма IPO — более 37 млрд долларов США. Промышленность оставалась одним из ключевых драйверов первичных размещений наряду с IT и медициной.
2.IPO не приносят прибыли инвесторам
Из 19 компаний, вышедших на IPO/SPO в 2024–2025 годах, только 7 к текущему моменту торгуются выше цены размещения. Остальные 12 — в минусе, причём у некоторых эмитентов падение носит критический характер (от –52% до –66%).
Отчёт Банка России подчёркивает: это связано не только с общим падением рынка (индекс IMOEX за тот же период снизился на 11–19%), но и с тем, что изначально многие компании были переоценены и не соответствовали своим реальным финансовым показателям.
3.Россия теряет долю на мировом рынке IPO
Объём IPO в России в 2025 году составил около 340 млн долларов США. Доля страны в мировом объёме IPO — 0,3%, при том что доля России в мировом ВВП составляет около 1,8%.
Публичный рынок перестал быть эффективным инструментом для привлечения инвестиций в промышленность. Риск потери капитала для инвесторов превысил 60%, а доступ к размещению имеют единичные эмитенты (в основном из финансового сектора).
«Данные Банка России показывают: проблема носит не временный, а структурный характер, и без внедрения альтернативных механизмов финансирования промышленность продолжит оставаться вне инвестиционного контура», — прокомментировал Александр Костров, руководитель Подкомитета по ЗПИФ промышленности «Деловой России».
