Платформа для обработки бизнес-запросов предпринимателей
RU / EN
Главная » О нас » Пресс-центр » Новости » Российское ралли: есть возможность повторения

Российское ралли: есть возможность повторения 30 апреля 2009

Рекомендации ИК «Арбат Капитал» на второй квартал

Наши рекомендации для инвесторов в акции – продавать в конце апреля «медвежье ралли» и ждать уровней входа в «бычий тренд». То есть - продавать рынок (как США, так и развивающиеся рынки, включая Россию) сейчас и фиксировать прибыли по длинным позициям до конца апреля (пока идут отчеты компаний США), ждать нового «отката» цен на 10-20% в мае-июне и там снова наполнять инвестиционные портфели.

Скорее всего, минимумы в показателях российского промпроизводства остались в прошлом, и во 2-м квартале 2009 г. падение будет меньше, чем в 1-м. Но это - лишь действие «эффекта второй производной» – темпы падения не могут вечно ускоряться. Кроме того, пиковое значение индекса промышленного производства в 2008 г. пришлось именно на март, после чего 3 месяца подряд наблюдалось замедление, что сейчас будет играть на руку показателям текущего года, рассчитанным как год-к-году, но не будет указывать на восстановление. Это - стабилизация после падения и поиск равновесия предложения и спроса. Эффект от роста безработицы будет виден лишь тогда, когда закончатся сбережения, а восстановления внешнего спроса так и не произойдет. В результате - замедление потребительских расходов в ответ на кризис (пока этого нет, т.к. население тратит рублевые накопления из страха потерять их при новой девальвации) и ухудшение ситуации на рынке труда создаст все предпосылки для W-образной рецессии, где вторая «V» или следующая «волна» может быть даже ниже первой.

Инфляцию ждет замедление темпов роста, но риск дальнейшего падения курса рубля и повышения тарифов естественных монополий удержат показатель не ниже 10-12%. Более того, монетизация бюджетного дефицита (рост денежной массы) отражается на инфляции с большим лагом (12-15 месяцев), а значит 2010 г. станет не только проблемным по темпам экономического роста, но и инфляционным. Эффективность мер по спасению экономики страны будет низкой из-за сохраняющегося смещения вектора помощи в сторону «олигархов» и неэффективных, но социально значимых предприятий, тогда как «подушка безопасности Кудрина» будет таять. И даже восстановление цен на нефть не сильно поможет бюджету, т.к. налоговые уступки отрасли были столь значительными, что большая часть прироста цен на нефть в первые месяцы роста (если он будет в 2009-2010 гг.) уйдет к нефтяникам, нуждающимся в инвестициях и погашении кредитов.

Мы хотели бы увидеть, что Россия покажет себя страной с развитой экономикой, гибкой системой занятости и крепким внутренним спросом, а эффект девальвации рубля поможет, наконец, отечественной промышленности встать на ноги, и тогда мы не увидим второй «V».  Но пока на это можно рассчитывать не более чем на то, что нефть станет вновь стоить 100 долл. Предприниматели также не ожидают улучшений в ближайшее время – опросы «Барометра Деловой России» показывает, что «шторм» экономике только усиливается.

 

Подробнее

Теги:
Эксперт: кризис на гостиничном рынке Москвы разрешится не ранее марта
Путин и бизнес договорились по локдауну
Президент пообщался с представителями системообразующих компаний и заявил им, что бизнес еще может столкнуться с острыми проблемами.
Эксперты объяснили, почему кредитная амнистия не спасет россиян от долгов
Кубышка на 14 миллиардов бюджетных рублей
Правительство создаст новый венчурный фонд фондов для крупного бизнеса
Предложения бизнеса могут включить в план достижения национальных целей России
Первый вице-премьер РФ Андрей Белоусов на встрече с деловыми объединениями обсудил меры повышения объема инвестиций в экономику, поддержку предпринимательства и развитие экспорта
Ничего лишнего: IT-компании просят пересмотреть налоговые льготы
«Деловая Россия» просит распространить налоговый маневр на производителей оборудования
Партнёры